סטרטג'י הקימה רזרבה של 1.44 מיליארד ד׳ לכיסוי תשלומי דיבידנדים; MSTR נופלת 10% ל-$160

חברת סטרטג'י (לשעבר מיקרוסטרטג'י) הודיעה היום (ב') על הקמת רזרבה דולרית בהיקף של 1.44 מיליארד דולר, שנועדה לכסות תשלומי דיבידנדים עתידיים על המניות המועדפות ותשלומי ריבית על החובות הקיימים.

 במקביל הודיעה החברה על רכישה של 130 ביטקוין נוספים תמורת כ-11.7 מיליון דולר, במחיר ממוצע של 89,960 דולר למטבע. הרכישה מעלה את סך החזקות הביטקוין של החברה ל-650,000 מטבעות בשווי של כ-56 מיליארד דולר.

על פי דיווח החברה לרשות ניירות ערך האמריקנית (SEC) שפורסם היום, הרכישות בוצעו בין ה-17 ל-30 בנובמבר באמצעות הכנסות ממכירת 8.2 מיליון מניות של MSTR תמורת כ-1.48 מיליארד דולר. מתוך סכום זה הופנו 1.44 מיליארד דולר להקמת הרזרבה, בעוד שהשאר שימש לרכישת ביטקוין. רכישות אלה בוצעו במסגרת תוכנית מאושרת למכירת מניות בשוק (ATM), אשר מקנה לה אפשרות למכור מניות נוספות בהיקף של עד 13.37 מיליארד דולר – מרווח תמרון שהוא קריטי להמשך אסטרטגיית רכישת הביטקוין שלה.

המניה צנחה היום לשפל חדש של 160 דולר – נפילה של כ-10% ביממה האחרונה – מה שמביא את שווי השוק של החברה אל מתחת לשווי נכסי הביטקוין שבידיה, עם יחס mNAV (יחס נכסים נקי לשווי השוק) של 0.9 בלבד. זוהי נפילה דרמטית מהשיא השנתי של 457.22 דולר, ומשמעות הדבר שהמניה איבדה כ-64% מערכה מאז השיא. המשמעות היא שמניית החברה איבדה את הפרמיה שלה מול מחיר הביטקוין עצמו, מה שפוגע בכדאיות של ההחזקה בה.

"מה אם נתחיל להוסיף נקודות ירוקות?" 

ההכרזה על הרזרבה היא חלק מסדרת מהלכים שמקדמת החברה בניסיון להרגיע את המשקיעים שחוששים שהיא תיאלץ למכור את הביטקוין שברשותה. זאת בהמשך לדברי מנכ"ל סטרטג'י פונג לה שטען חברה תמכור ביטקוין רק כמוצא אחרון, ואמר שמהלך כזה יתבצע רק אם היחס mNAV יירד מתחת ל-1 וכל אפשרויות המימון האחרות ייעלמו. כעת, כשה-mNAV אכן ירד ל-0.9, נראה שהחברה בוחרת בפתרון אחר – הקמת רזרבת דולר שתאפשר לה להמשיך לעמוד בהתחייבויותיה מבלי למכור ביטקוין.

"האמונה שלנו בביטקוין אינה מתערערת" 

התפתחות זו מגיעה גם על רקע החששות מפני האפשרות להסרת מניית MSTR ממדדי MSCI, שעלולה לגרום ליציאת מיליארדי דולרים של קרנות פאסיביות. אנליסטים של JPMorgan הזהירו שהסרה כזו עלולה לגרום ליציאת כספים של 2.8-8.8 מיליארד דולר, וההחלטה צפויה להתקבל ב-15 בינואר 2026.

סיילור דחה בתוקף את ההשערות בנובמבר, וכתב בפוסט ב-X: "שום אמצעי השקעה פאסיבי או חברת אחזקות לא יכולים לעשות את מה שאנחנו עושים. סיווג מדדים לא מגדיר אותנו. האסטרטגיה שלנו היא לטווח ארוך, האמונה שלנו בביטקוין אינה מתערערת, והמשימה שלנו נשארת ללא שינוי: לבנות את המוסד המוניטרי הדיגיטלי הראשון בעולם על יסוד של כסף איתן וחדשנות פיננסית".

על פי נתוני Bitcoin Treasuries, ישנן כעת 195 חברות ציבוריות שאימצו מודל כלשהו של רכישת ביטקוין וניהול רזרבות מטבעות דיגיטליים (DAT). החברות המובילות אחרי סטרטג'י הן מרתון דיגיטל (MARA) עם 53,250 ביטקוין, Twenty One הנתמכת על ידי טט׳ר עם 43,514, ומטאפלנט עם 30,823 מטבעות.

מחיר ביטקוין נסחר כעת סביב 85,800 דולר, ירידה של כ-6% ביממה האחרונה.

דיסקליימר: ידיעה זו נכתבה בסיוע כלי בינה מלאכותית תחת עריכה ופיקוח של צוות קריפטו ג׳ונגל.

אהרן פורת

פעיל, יזם ומשקיע בתחום הקריפטו מאז 2013. מרצה בקורס Blockchain Expert של המכללה לבלוקצ'יין ומטבעות דיגיטליים. עיתונאי לשעבר - מעריב, כלכליסט ומקור ראשון. מאמין גדול ביכולת של טכנולוגיית בלוקצ'יין והקריפטו להביא את פוטנציאל שיתוף הפעולה האנושי לשיאים חדשים.