כשברקע הלוואות מפוקפקות וניגודי עניינים: משפחת טראמפ מפחיתה מעורבותה בפרויקט הקריפטו WLFI

מטבע ה-WLFI של World Liberty Financial, פרויקט ה-DeFi (כלכלה מבוזרת) המזוהה עם משפחתו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ, קרס לשפל של כל הזמנים בשבוע האחרון, ירידה שהגיעה לכדי 83% מהשיא של 0.33 דולר שנרשם בספטמבר 2025. 

הרקע: עסקת הלוואה שנויה במחלוקת בפרוטוקול הכלכלה המבוזרת Dolomite, שבה השתמש הפרויקט בטוקנים שלו עצמו כבטוחה, מהלך שהעלה שאלות קשות על ניגודי עניינים, סיכון שיטתי ושקיפות כלפי המשקיעים.

נכון לכתיבת שורות אלו, טוקן WLFI נסחר במחיר של 0.08 דולר.

משפחת טראמפ: מייסדים, שגרירים ומחזיקי 38%

World Liberty Financial הושק בסתיו 2024 כשדונלד טראמפ ובניו, אריק, דונלד ג'וניור וברון, הופיעו בדף חברי הצוות כמייסדים שותפים. 

הפרויקט הוצג כפלטפורמה שתגשר בין בנקאות מסורתית לבין עולם ה-DeFi.

במהלך 2025 הוסרו בני המשפחה מעמדת "מייסדים" ושובצו תחת הכותרת "שגרירי Web3".

לאחרונה, הוסר דף חברי הצוות מהאתר כולו, מה שהוביל לספקולציות על ניסיון להתרחק מהפרויקט. בתחתית האתר מופיעה כיום הצהרה לפיה אף אחד מבני משפחת טראמפ אינו מכהן בתפקיד תפעולי רשמי בחברה.

זאק ויטקוף, המכהן כמנכ"ל World Liberty Financial, הבהיר כי דונלד ואריק טראמפ עדיין מעורבים בפרויקט ומפרסמים עליו באופן שבועי, ושהסרת הדף נעשתה כחלק מעיצוב מחדש של האתר.

מעמדה הרשמי של המשפחה בפרויקט הוא מורכב: לפי מסמכי WLF, ישות משפטית בשם DT Marks DEFI מחזיקה ב-38% מ-WLF Holdco, החברה שמחזיקה בכל זכויות הכנסות פרוטוקול WLF. 

בנוסף, DT Marks DeFi מחזיקה ב-22.5 מיליארד טוקני WLFI וזכאית לקבל 75% מהכנסות נטו ממכירות הטוקן, לרבות ריבית שנצברת מנכסי הרזרבה המגבים את USD1. 

לפי הדיווחים, האחזקה של משפחת טראמפ עמדה בעבר על 60%, ולאחרונה ירדה ל-38%.

הלוואה עם בטוחה עצמית

לפי נתונים שניתחה חברת Arkham, הפרויקט הפקיד 5 מיליארד טוקני WLFI בפרוטוקול Dolomite. 

כנגד בטוחה זו, שמוערכת בכ-440 מיליון דולר, לווה הפרויקט עשרות מיליוני דולרים במטבעות יציבים, ביניהם USDC ו-USD1, המטבע היציב הפנימי של World Liberty Financial. 

יותר מ-40 מיליון דולר מהסכום הועברו לאחר מכן לחשבון Coinbase Prime של זירת המסחר קוינבייס, המשמש בדרך כלל למסחר מוסדי או המרה לכסף פיאט.

מהות הבעיה: WLFI הוא טוקן עם עומק שוק (Market depth) מוגבל ביחס לגודל הפוזיציה. 

מסיבה זו, במידה ומחיר הטוקן ימשיך לרדת ויגיע לרמת הנזלה (ליקווידציה), מכירה כפויה של הבטוחה עלולה לגרום לירידה תלולה במחיר הטוקן לפני שניתן יהיה לסגור את הפוזיציה בצורה מסודרת.

מהלך זה, עלול להשאיר את Dolomite עם חוב אבוד.

לאחר ביצוע העסקה, שיעור הניצול (Utilization rate) של בריכת USD1 ב-Dolomite טיפס לכ-93%, מה שמנע מחלק מהמשקיעים למשוך את כספם.

ביקורת נוספת נגעה לניגוד עניינים מובנה: Dolomite, הפרוטוקול שבו נעשתה ההלוואה, הוקם על ידי קורי קפלן (Corey Caplan), המשמש גם כיועץ של World Liberty Financial. 

בקהילת הקריפטו כינו חלק מהמשתמשים את המהלך "מימון מעגלי" (Circular financing), משמע, ללוות כסף כנגד נכס שאתה עצמו שולט בו.

בנוסף, ציינו המשתמשים כי: "זה שקול הפיננסי להדפסת ז'יטוני קזינו, ללוות כנגדם מזומן, ולהגיד לכולם לא להכנס לפאניקה כי הקזינו עדיין מאמין שערך הז'יטונים יעלה."

"אנחנו רחוקים מאוד מהנזלה"

הצוות של World Liberty Financial דחה את הביקורות בתוקף, והכתיר אותן כ-FUD (ראשי תיבות של Fear, Uncertainty and Doubt, פחד, אי-וודאות וספק). 

בסדרת פרסומים ב-X, הצהיר הפרויקט: "אנחנו בשום אופן לא קרובים להנזלה ואף אם השווקים ינועו בחדות נגדנו, פשוט נספק בטוחה נוספת. זה לא סיכון. כך השוק עובד." הצוות הוסיף כי פעולתו כ"לווה עוגן" (Anchor borrower) ב-Dolomite מייצרת תשואות גבוהות יותר לשאר המשתמשים בפרוטוקול.

פיטר ג'ירנוס, שגריר Web3 ב-WLF, פרסם פוסט בטענה שתחת מסווה של "מהפכת הפיננסים של העתיד", מתברר כי מיזם World Liberty Financial הוא למעשה רשת סבוכה ומתוכננת היטב של ניגודי עניינים, שבה חנינות נשיאותיות, צווים והטבות למיליארדרים מתורגמים ישירות לרווחים של מיליארדי דולרים למעגל המקורבים. 

ג'ירנוס טוען כי צוות ההנהלה של WLF מורכב מ-4 אנשים ששם משפחתם הוא טראמפ ו-3 אנשים ששם משפחתם הוא ויטקוף. 

בעוד 600,000 משקיעים קטנים נותרו עם הפסדי עתק, חלוקת רווחים דורסנית של 75% לישויות משפחתיות מבטיחה שההון יזרום תמיד כלפי מעלה, הכל תחת ניהולו של "שגריר" שתפקידו היחיד הוא לתחזק את המצג המלאכותי שלפיו כל האירועים הללו אינם קשורים זה לזה.

מנכ"ל המיזם, זאק ויטקוף, פרסם גם הוא פוסט ב-X על מנת להסביר את מה שכינה אי-הבנות. 

לטענתו, WLFI אינו קשור לטוקן המם TRUMP, ואינו קשור לחברות CIC Digital ו-Fight Fight Fight. 

ויטקוף הזכיר כי משקיעים מוקדמים רכשו את WLFI במחיר של 0.015 ו-0.05 דולר, והמחיר הנוכחי של 0.08 דולר עדיין מייצג רווח עבורם. 

ויטקוף הוסיף כי המוצר המרכזי של הפרויקט אינו עמלות עסקאות אלא מטבע יציב המניב תשואה מהחזקת אג"ח ממשלתי, וכי USD1 הוא המטבע היציב הרגולטורי השני בגודלו לפי נפח מסחר ושווי שוק. מדובר ב"הישג משמעותי", לדבריו.

בניסיון לרכך את הביקורת, הודיע הפרויקט גם על כוונה להגיש הצעת ממשל (Governance proposal) שתאפשר למחזיקים מוקדמים להצביע על שחרור (Unlock) מוקדם יותר של טוקנים, לפי לוח זמנים ארוך-טווח.

ג'סטין סאן: ממשקיע מרכזי לקורבן הראשון

אחת הדרמות המשניות סביב WLF נוגעת בגורלו של ג'סטין סאן, מייסד בלוקצ'יין Tron. 

סאן השקיע 30 מיליון דולר ב-World Liberty Financial בסוף 2024, וצבר אחזקה בטוקני WLFI בשווי של כ-75 מיליון דולר. ב-2025 הכניס WLF את הארנק של סאן לרשימה השחורה (Blacklist), לאחר שהועברו ממנו כ-9 מיליון דולר בטוקנים, מהלך שהקפיא את אחזקותיו ומנע ממנו כל אפשרות למכור או להעביר את המטבעות.

בחודש ספטמבר 2025, כשהטוקן נסחר במחיר של 0.33 דולר למטבע, שווי האחזקות של ג'סטין סאן עלה על 170 מיליון דולר. כעת, לפי נתוני חברת הניתוח Bubblemaps, כ-545 מיליון הטוקנים הקפואים של סאן שווים כ-45 מיליון דולר, ירידה של יותר מ-120 מיליון דולר מהשיא.

בתגובה, פרסם סאן השבוע ב-X הצהרה חריפה: "השקעתי סכום משמעותי בשלבים הראשוניים של הפרויקט מתוך אמונה בחזון שהוצג לציבור: פלטפורמת DeFi שמקדמת חופש פיננסי, אולם מה שלא נחשף בפני או בפני כל משקיע היה שהחברה הטמיעה פונקציית רשימה שחורה סמויה בחוזה החכם של הטוקן. פונקציה זו מעניקה לחברה סמכות חד-צדדית להקפיא, להגביל, ואף להחרים בפועל את זכויות הקניין של כל מחזיק טוקן, ללא הודעה, ללא סיבה, וללא כל אפשרות לערר."

סאן הוסיף: "אני מגנה את שערוריית הטוקנים הנמשכת שיצרו גורמים זדוניים בתוך WLFI. אני הקורבן הראשון והגדול ביותר." 

לדבריו, הצבעות הממשל שהשתמש בהן הפרויקט כדי להצדיק את פעולותיו לא התנהלו בתהליכים הוגנים ושקופים, ו"תוצאותיהן נקבעו מראש."

USD1: ההצלחה היחידה?

בין הביקורות, בולטת עובדה אחת חיובית בלוח הנתונים של WLF: מטבע USD1 היציב ממשיך לצמוח. 

נכון לכתיבת שורות אלו, שווי השוק של הסטייבלקוין עומד על כ-4.2 מיליארד דולר, עלייה של כ-476% מאז אפריל 2025, ומדורג כמטבע היציב השישי בגודלו בשוק. 

כ-80% מהיצע USD1 מרוכז ברשתות BNB ואתריום.

בנוסף, הפרויקט הודיע על שיעור הכנסות שנתי (Revenue run rate) של קרוב ל-160 מיליון דולר ממטבע USD1, ועל רכישה חוזרת (Buyback) של מעל 435 מיליון טוקני WLFI בשווי של יותר מ-65 מיליון דולר בחצי השנה האחרונה.

שוק הקריפטו ממתין לראות אם הפרויקט יצליח לשכנע שהמהלכים שנעשו אכן מוצדקים, או שעל הפרויקט האחריות לתת דין וחשבון למשקיעים על פעולותיו השנויות במחלוקת. 

למידע נוסף שעשוי לעניין אותך:

• בלוקצ'יין – המדריך המלא

• מטבעות דיגיטליים – המדריך המלא

• מטבעות יציבים (סטייבלקוינס) – המדריך המלא

• טוקן WLFI – המדריך המלא

• חברת ה-DeFi של טראמפ הגישה בקשה לרישיון בנקאי

דיסקליימר: ידיעה זו נכתבה בסיוע כלי בינה מלאכותית תחת עריכה ופיקוח של צוות קריפטו ג'ונגל.

טל שמיר

בן 34, בוגר תואר במנהל עסקים עם התמחות במימון, מחבר הספר Bitcoin: Your Everlasting Income Machine