מניית סירקל קורסת ב-20% לאור שינויים שהוצגו בחוק ה-CLARITY

מניית חברת סירקל (CRCL), מנפיקת המטבע היציב USDC, קורסת עם פתיחת המסחר בארה"ב בכ-20% ונכון לכתיבת שורות אלו נסחרת על 100 דולר למנייה, לאחר שטיוטה חדשה של חוק ה-CLARITY העלתה חשש להגבלה חריפה על תשואות הסטייבלקוינס. 

במקביל, מניית בורסת הקריפטו קוינבייס (COIN) ירדה בכ-10% ל-181 דולר. 

הירידה מגיעה לאחר שמניית סירקל זינקה ביותר מ-170% מאז תחילת חודש פברואר, עלייה שהפכה אותה לפגיעה במיוחד לכותרות שליליות.

הטיוטה אוסרת תשואה על סטייבלקוינס

הטיוטה האחרונה של ה-CLARITY Act תאסור על חברות לשלם תגמולים על יתרות סטייבלקוינס ותחסום כל מבנה שהוא "שווה ערך כלכלי לריבית".

פרטי הטיוטה, שנכון לכתיבת שורות אלו טרם פורסמה, התגלו דרך אלינור טרט, עיתונאית הקריפטו של Fox Business, שפרסמה בחשבון ה-X שלה פרטים מתוך מייל פנימי שהגיע לידיה. 

לפי הדיווח, ההצעה תאסור על פלטפורמות להציע תשואה "במישרין או בעקיפין" על החזקת סטייבלקוין, או בכל דרך הדומה לפיקדון בנקאי. במקביל, הטיוטה מתירה תגמולים המבוססים על פעילות המשתמש, כגון תוכניות נאמנות, מבצעים או מנויים, ובלבד שאינם שווי ערך כלכלי לריבית. 

בנוסף, הטיוטה מורה לרשות לניירות ערך האמריקאית (SEC), לוועדה לפיקוח על חוזים עתידיים וסחורות (CFTC) לקבוע במשותף, תוך שנה, אילו תגמולים מותרים.

אנליסט בכיר מבנק ההשקעות מיזוהו, דן דולב, הסביר כי "חוק ה-CLARITY עלול לאסור על תשלום תשואות עבור החזקה של סטייבלקוינס, וכן להגביל כל גישה שהופכת את המוצר לשווה ערך לפיקדון בנקאי". 

לדבריו, האיסור עלול לצמצם בטווח הקצר את השימוש של סירקל, ובטווח הארוך לפגוע במשיכה של USDC עבור משתמשי קוינבייס.

אסטרטג השוק הראשי של Futurum Equities, שיי בולור, הוסיף בניתוחו כי ההגבלה "מחלישה חלק מרכזי מהתזה השורית" לגבי USDC, שכן היא מגבילה את הדרך שבה המטבע יכול להתפתח ממכשיר תשלום פשוט לאמצעי למאגר ערך.

מודל "ההעברה" בסכנה

הדרך שבה סירקל וקוינבייס הצליחו לעקוף את חוק ה-GENIUS Act, שאסר על מנפיקי סטייבלקוינס לשלם תשואה ישירות למשתמשים, הייתה באמצעות מה שמכונה "מודל Pass-Through" (מודל העברה) שבאמצעותו סירקל גובה ריבית על הנכסים שמגבים את ה-USDC ומחלקת חלק ממנה לקוינבייס, שמצידה מממנת את התגמולים למשתמשים. 

אמיר חג'יאן, חוקר נכסים דיגיטליים ב-Keyrock, הסביר כי הטיוטה החדשה "שומטת את הקרקע מתחת למודל ה-Pass-Through שהוביל את אימוץ הסטייבלקוין".

במקביל לסערה הרגולטורית, הגיע דיווח נוסף שעשוי להחמיר את הלחץ התחרותי על סירקל: טטר, מנפיקת ה-USDT ויריבתה הראשית, הודיעה כי שכרה אחת מחברות רואי החשבון הגדולות בעולם (Big Four) לצורך ביקורת חשבונות מלאה על יתרות הרזרבה שלה. 

מהלך שכזה עשוי לחזק את האמינות של USDT בקרב משקיעים מוסדיים ולנגוס בנתח השוק של USDC.

"יהיו פתרונות עקיפים"

למרות הירידות החריגות, מספר אנליסטים מציגים תמונה מאוזנת יותר. 

ראש מחקר מנהל הנכסים הדיגיטליים Bitwise, ריאן ראסמוסן, ציין כי "יהיו פתרונות עקיפים", כגון תוכניות נאמנות שיכולות לשחזר תמריצים דומים לתשואה, וכי "הסיכויים ארוכי הטווח של סירקל מעולם לא היו טובים יותר; החברה מחזיקה בנתח שוק של 30% בשוק שצפוי לצמוח פי 10 בארבע השנים הקרובות".

שוק הסטייבלקוינס נמצא בצומת דרכים רגולטורי. השאלה אינה אם יגיעו כללים חדשים, אלא עד כמה הם יצרו את כנפי החדשנות ואיזו חברה תצליח להסתגל מהר יותר במידה והחוק אכן יעבור במתכונת הנוכחית.

למידע נוסף שעשוי לעניין אותך:

• בלוקצ'יין – המדריך המלא

• מטבעות דיגיטליים – המדריך המלא

• מטבעות יציבים (סטייבלקוינס) – המדריך המלא

• קוינבייס – המדריך המלא

דיסקליימר: ידיעה זו נכתבה בסיוע כלי בינה מלאכותית תחת עריכה ופיקוח של צוות קריפטו ג'ונגל.

טל שמיר

בן 34, בוגר תואר במנהל עסקים עם התמחות במימון, מחבר הספר Bitcoin: Your Everlasting Income Machine