רכישות אתריום של חברות רזרבה צנחו ביותר מ-80%; ETH חוזר לכ-$3,200 

צניחה בביקוש לאתריום: חברות DAT (חברות ציבוריות המנהלות רזרבות של מטבעות דיגיטליים – Digital Assets Treasury) הפחיתו באופן דרמטי את רכישות האתריום שלהן בחודשים האחרונים ביותר מ-80%, משיא של כ-1.97 מיליון ETH באוגוסט ל-370 אלף בלבד בנובמבר. כך עולה מדו״ח חדש שלי חברת ניהול הנכסים Bitwise.

עם זאת הביקוש ל- עדיין גבוה מההיצע החדש של מטבעות אתריום שמתווספים למחזור, אולם הפער מצטמצם. שער אתריום נע כיום סביב 3,190 דולר, קפיצה של כ-4% ביממה האחרונה לאחר כמה שבועות של ירידות חדות.

״רואים כבר את הלחץ במספרים״

הנתונים מראים כי מאז יולי היקף הרכישות החודשי ירד בהדרגה: מ-1.24 מיליון ETH ביולי, דרך 1.06 מיליון בספטמבר ו-670 אלף באוקטובר, ועד 370 אלף בנובמבר. בה בעת, ההיצע החדש של מטבעות אתריום שנוצרו דרך מנגנון הסטייקינג (בהפחתת העמלות שנשרפו) נותר יציב סביב 80 אלף ETH בחודש.

על פי מקס שאנון, חוקר בכיר ב-Bitwise, כל עוד חברות ה-DAT יקנו יותר ETH מאספקת המטבעות החדשים שנוצרים מדי חודש, ייישמר ביקוש קבוע שיוכל למנוע ירידות חדות במחיר. ״אבל אנחנו כבר רואים את הלחץ במספרים – פרמיות נמוכות יותר ומספר מטבעות קטן יותר שנכנס לרזרבות", מסר שאנון בראיון ל-DL News. 

"סחרור המוות" של החברות הקטנות

הגל הנוכחי של חברות DAT נוצר בהשראת אסטרטגיית הרכישות שגיבשה חברת סטרטג'י בהובלת היו״ר מייקל סיילור, שתחתיו רכשה החברה כ-650,000 מטבעות ביטקוין בשווי של כ-60 מיליארד דולר על פי המחיר הנוכחי. לצד אימוץ האסטרטגיה על ידי חברות ציבוריות נוספות שהחלו להחזיק ביטקוין במאזניהן, החל מיולי עשרות חברות ציבוריות וקרנות יישמו את אותו המודל על השקעה באתריום.

כעת, כשפרמיית השוק על מחיר המניות של החברות ה-DAT נשחקת והגישה לשוק ההון נעשית מורכבת יותר, רבות מהחברות הקטנות מתקשות להמשיך לרכוש ETH. לדברי שאנון, הן נכנסות ל"סחרור מוות": פרמיה נמוכה מקשה על גיוס הון, גיוס מוגבל מצמצם רכישות חדשות, והיעדר רכישות מרחיק הון חיצוני נוסף.

Bitmine מחזיקה יותר מכל שאר ה-DAT ביחד

לצד ההאטה המשמעותית בהיקף הרכישות, מודל ה-DAT יוצר גם מוקדים של ריכוזיות באחזקת אתריום. חברת Bitmine מחזיקה כיום יותר מ-3.73 מיליון ETH – שווי של כ-13 מיליארד דולר – יותר מכל שאר 68 חברות ה-DAT יחד. ופי 4 מהמתחרה הקרובה ביותר – SharpLink Gaming.

בשונה מביטקוין, שאין משמעות על היקף האחזקה מבחינת יכולת ההשפעה על הרשת, במקרה של אתריום ריכוזיות באחזקה יכולה להוביל גם לריכוזיות על השליטה ברשת – בשל השימוש במנגנון הקונצנזוס המבוסס על סטייקינג, ולא על כרייה ומנגנון הוכחת העבודה כמו בביטקוין.

שאנון מעריך כי "ה-DAT הגדולות, שמחוברות עמוק לשוקי ההון, נמצאות בעמדה הטובה ביותר לגייס הון, לרכוש עוד ETH ולהמשיך למשוך אליהן משקיעים – וזה מחזק את הדינמיקה של 'המנצח לוקח את רוב העוגה'".

דיסקליימר: ידיעה זו נכתבה בסיוע כלי בינה מלאכותית תחת עריכה ופיקוח של צוות קריפטו ג'ונגל.

אהרן פורת

פעיל, יזם ומשקיע בתחום הקריפטו מאז 2013. מרצה בקורס Blockchain Expert של המכללה לבלוקצ'יין ומטבעות דיגיטליים. עיתונאי לשעבר - מעריב, כלכליסט ומקור ראשון. מאמין גדול ביכולת של טכנולוגיית בלוקצ'יין והקריפטו להביא את פוטנציאל שיתוף הפעולה האנושי לשיאים חדשים.