היסטוריה באתריום: שיא עסקאות יומי לצד צניחה בעמלות

רשת אתריום ציינה בשבוע האחרון שני אירועים משמעותיים: מצד אחד הרשת רשמה שיא היסטורי בכמות העסקאות היומיות, ומצד שני תור היציאה של המשקיעים מסטייקינג ירד לאפס לראשונה מאז יולי 2025. לעומת זאת, כרטיס הכניסה לקבוצת המאמתים (Validators) הפך מבוקש ומסובך יותר, עם זמן המתנה שעבר את 44 הימים.

"אף אחד לא רוצה למכור את האתריום שלו"

בשישי האחרון, 17 בינואר, רשת אתריום עיבדה 2,885,524 עסקאות ביום אחד. מדובר במספר היומי הגבוה ביותר בהיסטוריה של הרשת. הנתון מסמן נקודת שיא במגמת עלייה חדה בפעילות שהחלה באמצע דצמבר האחרון, לאחר האטה הדרגתית שנמשכה במהלך רוב 2025. 

המעניין הוא שבמקביל, העמלות הממוצעות נותרו קרובות לשפל של התקופה האחרונה, מה שמעיד על יעילות משופרת של הרשת בקליטת ביקוש גבוה יותר.

תור כניסה של 8.3 מיליארד דולר בגלל ביטמיין

יותר מ-2.55 מיליון מטבעות, בשווי של כ-8.3 מיליארד דולר, ממתינים כעת ליציאה מסטייקינג. הנתון מתורגם לזמן המתנה של למעלה מ-44 ימים עד שמאמתים חדשים יוכלו להתחיל להרוויח תגמולי סטייקינג. זהו צוואר הבקבוק הארוך ביותר מאז סוף יולי 2023, רק כמה חודשים לאחר שרשת אתריום יישמה במלואה את מנגנון ה-Proof-of-stake (ר"ת POS) ואפשרה משיכות.

במרכז העלייה הנוכחית עומדת חברת ביטמיין (BitMine Immersion Technologies), החברה שבראשותו של טום לי, יושב ראש Fundstrat Global Advisors. החברה, שמחזיקה יותר מ-4 מיליון מטבעות אתריום בשווי 13 מיליארד דולר, אישרה השבוע שהיא כבר ביצעה סטייקינג ליותר מ-1.25 מיליון מטבעות, יותר משליש מהאחזקות שלה, מה שגורם לעומס בכניסה למאמתים חדשים. 

עם כמעט 3 מיליון מטבעות אתריום נוספים שעדיין נמצאים במאזן החברה מבלי להיות בשימוש, התור עשוי להתארך עוד יותר.

נתוני הבלוקצ'יין של חברת ארקהם (Arkham) מראים שביטמיין עסוקה בהעברת מאות מיליוני דולרים באתריום בימים האחרונים, ככל הנראה למטרות סטייקינג. 

המצב הנוכחי מהווה שינוי בולט ביחס לחודשים ספטמבר ואוקטובר בהם רשת אתריום הייתה חסומה בכיוון ההפוך, כאשר אלפי מאמתים ניסו לצאת ממנגנון הסטייקינג. הסיבה לכך הייתה, במידה רבה, בגלל בעיית תשתית שאילצה את ספק הסטייקינג המוסדי Kiln לארגן מחדש את רשת המאמתים שלו, מה שדחף את זמני ההמתנה ל-46 ימים ביציאה.

עמלות נמוכות למרות שיא העסקאות

על אף שיא העסקאות ברשת, עמלות הגז (Gas fees) נותרו קרובות לשפל של התקופה האחרונה. השילוב של נפח עסקאות גבוה ועמלות נמוכות מצביע על עליה בביקוש לשימוש ברשת יותר מאשר במחזורים קודמים. השיפור מיוחס לשדרוגים אחרונים בפרוטוקול ולמעבר של פעילות גוברת לרשתות השכבה השנייה, שמסייעות לרשת הראשית של אתריום לנהל את העלייה בנפח העסקאות מבלי לגרום לעומס יתר.

גל של עניין מוסדי בסטייקינג 

הביקוש הגובר מגיע בזמן שגל חדש של משקיעים מוסדיים נכנס לסטייקינג של אתריום. "סביר שלחץ ההפעלה יימשך", אמר ג'וש דימס, ראש מחלקת הפיתוח והמחקר ב-Figment', בזמן שמחיר האתריום נשאר יציב. "תעודות סל רבות שאושרו וחברות רזרבה עדיין לא הפעילו במלואן את מנגנון הסטייקינג, כל אלה מחזיקים בערך 10% מהאספקה במחזור של אתריום."

הביקוש לסטייקינג עלול גם לסבך את ניהול הנכסים עבור השחקנים הגדולים ולגרום לאובדן של יותר מחודש של הכנסה מתשואות סטייקינג בזמן שהם ממתינים בתור. טום לי עצמו התבטא לגבי פוטנציאל הסטייקינג של אתריום. 

במסר לבעלי המניות בדצמבר, כתב לי: "שנת 2026 מבשרת דברים חיוביים רבים לשוק המטבעות הדיגיטליים עם אימוץ המטבעות היציבים וטוקניזציה שמניעים את הבלוקצ'יין להיות שכבת התשלומים החדשה של וול סטריט, בעיקר לטובת אתריום."

נתוני רשת נוספים מצביעים על מומנטום מתמשך. הכתובות הפעילות יותר מהכפילו את עצמן משנה לשנה, בעוד שסך העסקאות יומיות הגיע לשיאים חדשים בתחילת 2026. נתונים מחברת Santiment מראים שיותר מ-46.5% מהאספקה הכוללת של אתריום, בערך 77.85 מיליון מטבעות, נעולים כעת בסטייקינג בשווי של כ-256 מיליארד דולר במחירים הנוכחיים.

למידע נוסף שעשוי לעניין אותך:

• בלוקצ'יין – המדריך המלא

• מטבעות דיגיטליים – המדריך המלא

• אתריום – המדריך המלא

• סטייקינג – המדריך המלא

• הוכחת אחזקה – Proof of stake – המדריך המלא

דיסקליימר: ידיעה זו נכתבה בסיוע כלי בינה מלאכותית תחת עריכה ופיקוח של צוות קריפטו ג'ונגל.

טל שמיר

בן 34, בוגר תואר במנהל עסקים עם התמחות במימון, מחבר הספר Bitcoin: Your Everlasting Income Machine