טראמפ מקפיא את השקת קרנות הסל עוקבות ביטקוין ואתריום של Truth Social

חברת Trump Media & Technology Group, הנמצאת בבעלותו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ ומנהלת את פלטפורמת Truth Social, הגישה אתמול (ג') לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) בקשה לביטול שלוש בקשות רישום לקרנות סל קריפטו, אותן ביקשה להנפיק בתחילת השנה.

שלושת הקרנות שבוטלו: קרן סל עוקבת ביטקוין בשם Truth Social Bitcoin ETF, קרן סל עוקבת ביטקוין ואתריום בשם Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF וקרן סל העוקבת אחר ביצועי חברות הקריפטו המובילות בשם Truth Social Crypto Blue Chip ETF.

את הבקשות ניהלה חברת ניהול הנכסים Yorkville America, המשמשת כנותנת החסות ומנהלת ההשקעות עבור קרנות Truth Social.

נכון לכתיבת שורות אלו, מחיר הביטקוין עומד על כ-77,250 דולר למטבע ומחיר אתריום על 2,130 דולר למטבע.

הסיבה העיקרית: המבנה הרגולטורי השתנה

הסיבה הרשמית לנסיגה היא מעבר אסטרטגי ממסגרת חוק ניירות הערך משנת 1933 (Securities Act of 1933, המכונה "חוק 33'") למסגרת חוק חברות ההשקעות משנת 1940 (Investment Company Act of 1940, המכונה "חוק 40'"). 

בעוד "חוק 33" מסדיר את ההנפקה הראשונית של ניירות ערך לציבור ומשמש בדרך כלל לקרנות סל מסוג "ספוט" (חשיפה ישירה למחיר הנכס) על סחורות וקריפטו, "חוק 40" מסדיר את המבנה, הפעילות והממשל של חברות השקעה ומאפיין בדרך כלל קרנות נאמנות וקרנות סל מגוונות ומפוקחות.

"לאחר בחינה מעמיקה, מסגרת 'חוק 40' מאפשרת לנו להציע אסטרטגיות השקעה למשקיעים שלנו, שאינן אפשריות במסגרת 'חוק 33'", אמר סטיב נאמץ, נשיא Yorkville America, בהודעה הרשמית לעיתונות שפורסמה היום (ד'). 

החברה הוסיפה כי המסגרת החדשה מציעה יתרונות מבניים למשקיעים, לרבות הגנות משופרות, נגישות רחבה יותר, יעילות מס ושקיפות גבוהה יותר.

יחד עם זאת, Yorkville America לא הציגה תוכנית קונקרטית להשקת קרן סל קריפטו במסגרת "חוק 40".

מלחמת דמי הניהול של הקרנות

מנתח קרנות סל בכיר בבלומברג, ג'יימס סייפרט, העלה בפוסט ב-X הסבר שונה ממה שסיפקה חברת Truth Social: "אני חושד שהדבר קשור יותר לנוף התחרותי של קרנות ביטקוין ספוט, במיוחד עם כניסת קרן הסל של מורגן סטנלי, Morgan Stanley Bitcoin Trust, המציעה דמי ניהול של 14 נקודות בסיס בלבד (0.14%)."

קרן MSBT של מורגן סטנלי, שהושקה לפני כחודש, משכה כבר מעל ל-230 מיליון דולר בהיקף גיוסים נטו, ועקפה בשווי הנכסים המנוהלים קרנות כמו Hashdex ו-WisdomTree. 

מאז שהרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC) אישרה קרנות ביטקוין ספוט בינואר 2024, הצליחו הקרנות המאושרות לגייס מעל ל-57.7 מיליארד דולר.

נתוני הזרימות לקרנות הסל עוקבות ביטקוין מצביעים על תנודתיות גבוהה בשוק. 

בתחילת מאי 2026 נרשם רצף חיובי של חמישה ימים שצבר כמעט 1.7 מיליארד דולר בהיקף זרימות ההון נטו, אך הרצף נשבר ב-8 במאי עם יציאות נטו של 277.5 מיליון דולר, יום הפדיון הראשון של חודש מאי, כשמחיר הביטקוין ירד מתחת לרמת 80,000 דולר. 

קרן הסל FBTC של פידליטי הובילה את הפדיונות עם 129 מיליון דולר, ואחריה קרן הסל IBIT של בלאקרוק עם 98 מיליון דולר, על פי נתוני Farside. 

בולטת לטובה היא קרן MSBT של מורגן סטנלי, שמאז השקתה לא רשמה אפילו יום של פדיונות וצברה נכסים בשווי כ-232.6 מיליון דולר, עלייה של 557% מאז ההשקה.

השוק מתקרר, הלחץ הפוליטי גובר

הנסיגה של Truth Social מגיעה בעיתוי לא מקרי: שוק קרנות הסל הקריפטו בארה"ב מציג סימני האטה ב-2026. 

תזרימי ההון נטו לקרנות הביטקוין השנה עומד על 790 מיליון דולר בלבד, כשרובו מרוכז בקרן הסל IBIT של בלקרוק, ומהווה רק חלק קטן מ-25 מיליארד הדולר שנכנסו לקרנות הסל ב-2025. 

גם קרנות האתריום סובלות מקשיים, עם יציאות נטו של 640 מיליון דולר מתחילת השנה.

בקשות הרישום המקוריות של Truth Social הוגשו ביוני 2025, כחלק מאסטרטגיית הקריפטו הרחבה של הקבוצה, שכללה גם את השקת פלטפורמת הפיננסים Truth.Fi. 

הנסיגה מתרחשת על רקע ביקורת הולכת וגוברת מצד סנאטורים דמוקרטים על קשרי טראמפ לתעשיית הקריפטו, ובמיוחד על מעורבותו בפלטפורמת הקריפטו World Liberty Financial.

ההחלטה של טראמפ מציבה סימן שאלה גדול סביב עתיד מיזמי הקריפטו של קבוצת Truth Social. 

כשהזרמת הכספים לקרנות הסל של 2026 מהווה רק שבריר מהשיאים של אשתקד, ייתכן שחזון ה-Truth.Fi יצטרך לחכות לימים יציבים יותר.

בשורה התחתונה, מלחמת דמי הניהול ונתוני הגיוסים המאכזבים של תחילת מאי עשו את שלהם. 

הוויתור של Truth Social על הנפקת קרנות הסל מוכיח שגם בעידן המיינסטרים של המטבעות הדיגיטליים, המנצחים הגדולים של וול סטריט יהיו מי שיציעו את הקרנות הסחירות והנזילות ביותר המציעות את דמי הניהול הנמוכים ביותר. 

למידע נוסף שעשוי לעניין אותך:

• תכנית אישית – ליווי והדרכה לבניית תיק השקעות בקריפטו 

• בלוקצ'יין – המדריך המלא

• מטבעות דיגיטליים – המדריך המלא

• ביטקוין – המדריך המלא

• קרנות סל ביטקוין – המדריך המלא

דיסקליימר: ידיעה זו נכתבה בסיוע כלי בינה מלאכותית תחת עריכה ופיקוח של צוות קריפטו ג'ונגל.

טל שמיר

בן 34, בוגר תואר במנהל עסקים עם התמחות במימון, מחבר הספר Bitcoin: Your Everlasting Income Machine