את סקירת השוק האחרונה סיימתי בנימה שורית על שער הביטקוין לאור האינדיקציות שעלו ממנה. במיוחד, ניכר היה שאספקת המטבעות המוחזקת ע"י מחזיקים לטווח ארוך גדלה במהלך תקופת הירידות וזוהי הייתה אינדיקציה מאד חיובית וכי בחודשים האחרונים ישנה מגמה של משיכת מטבעות מהבורסות, אשר לרוב משויכת עם עליות גם כן.
בסקירה זו אתמקד במדדי איסוף מטבעות ומה נישת אונצ׳יין (On Chain, ניתוח הבלוקצ'יין) זאת מספרת לנו על מאחורי הקלעים של המחיר – וכתוצאה, לאן סביר שינוע המחיר.
ניתוח הבלוקצ׳יין
אתחיל עם מדד שנקרא ״ציון מגמת צבירה״ (Accumulation Trend Score), המדד מציג את הגודל היחסי של הישויות שאוספות מטבעות באופן אקטיבי. מדד זה מציג גם את הגודל של המאזן של הישויות וגם את כמות המטבעות שהן קנו/מכרו לאורך החודש האחרון.
בפשטות, ככל שמדד קרוב יותר ל-1 (קהה יותר) משמע שכמות גדולה מהרשת ו/או ישויות גדולות אוספות מטבעות, ולהפך.
בהסתכלות על המדד ניתן לראות שמה-17 במרץ החלה מגמה ברורה של איסוף מטבעות. זהו דבר חיובי המעיד כי כנראה עיקר משתתפי הרשת אוספים מטבעות. מה שמעיד על אמון בעליית מחירים וצמצום כמות המטבעות הנזילים, דבר שישפיע באופן חיובי על עליית מחירים עתידית.
בנוסף לכך, העלייה במגמת האיסוף מתרחשת יחד עם עליית מחירים. אירוע שאינו אופייני למחזיקים לטווח ארוך שקונים אל תוך ירידות מחירים.
לכן, אני מעריך כי חלק מאוספי המטבעות הם מחזיקים לטווח ארוך אבל יש סבירות גבוהה שהם לא הרוב.
את זה ניתן להוכיח באמצעות מדד אספקת מחזיקים לטווח ארוך שנראה מדשדש לאורך החודשים האחרונים.
אז לסיכום, מדד מגמת הצבירה מציג סנטימנט שוק חיובי וחזרה בביטחון לאסוף ולהחזיק את המטבע.
איך זה מתחלק?
אמשיך עם מדד הנקרא ״חלוקת אספקה של ישויות״ שמשלים את התמונה של המדד הראשון שהצגתי.
ניתן לראות כי מחזיקים בעלי 0.1 – 1 BTC ומחזיקים בעלי 1-10 BTC, אותם אני מחשיב כמשקיע הפשוט (Retail Investor), ממשיכים לאסוף מטבעות בקצב מסחרר וכיום מחזיקים יחדיו בערך 13% מהאספקה הנזילה.
מדד נוסף שמשלים את התמונת איסוף המטבעות הוא מדד שנקרא ״צמיחה נטו של ישויות״ (Entities Net Growth).
ראינו במדדים קודמים כי ישנה מגמה של איסוף מטבעות, משמע הצטמצם ההיצע הנזיל (משתתפי שוק מחזיקים מטבעות ולא מוכרים). בנוסף לזה, יש עלייה בכמות הישויות שמצטרפות לרשת, משמע הביקוש גדל.
היצע נזיל מצטמצם וביקוש גדל יביאו ללחץ על המחיר כלפי מעלה. מתי זה יקרה? אין לי תשובה וודאית, אבל נוטה להאמין שבטווח בינוני של מספר חודשים.
אסיים עם מדד אחרון, שהוא מדד מומנטום שנקרא ״שיפוע ממומש בשוק״ (Market Realised Gradient). המדד הוא של מומנטום השוק ב-140 הימים האחרונים ולכן הוא רלוונטי יותר לטווח זמן ארוך.
ניתן לשים לב לתבנית מעניינת, בכל פעם שנוצר שפל (מומנטום שלילי – ירידת מחירים) ולאחריו מופיע שפל גבוה יותר ולאחריו אפילו שפל גבוה יותר זה מסמן על התבססות וסיום השפל המקומי במחיר. הייתי מגדיר זאת כהתעייפות המומנטום השלילי או בפשטות התעייפות המוכרים/״ידיים חלשות״.
בתקופה זאת אנחנו מסמלים את השפל הגבוה השני, לא ניתן להגיד בוודאות אם נראה שפל גבוה שלישי, אבל בהסתכלות היסטורית סביר יותר להניח שכן.
דבר נוסף ואחרון שאציין בנוגע למדד הזה הוא, שניתן לראות הסתעפות שורית (Bullish Divergence) בין שפלי המחיר לשפלי מדד המומנטום.
מסקנות סיום
איסוף מטבעות מתרחש אצל מרבית משתתפי השוק, ובא יחד עם עליית בכמות הישויות ברשת (ביקוש > היצע). שניהם יחד עלולים לחלוטין להשפיע על המחיר לחיוב. בנוסף, מדד המומנטום של המגמה הרחבה מסמל אינדיקציות שוריות.
לכן, אני נשאר שורי, אך יש לציין בעיקר בנוגע לטווח בינוני – ארוך. בטווח הקצר עלולות להופיע הפתעות ואינני שולל ירידת מחירים נוספת, שלדעתי לא תשבור את אזור ה-$34,000 – $36,000.
הערה נוספת וחשובה: באמצעות ניתוח אונצ׳יין קשה לצפות את הטווח הקצר, לכן יש להתייחס לכתבות בערבון מוגבל מאחר ואין באפשרותם לחזות מחירים עתידיים. בנוסף אין לראות בהן המלצה לפעולה.
מקור מידע: גלאסנוד (Glassnode) מנוי בתשלום
