בינאנס ארה"ב (Binance.US), השותפה האמריקנית של בינאנס (Binance), בורסת הקריפטו הגדולה בעולם, משיקה מודל השקעה של סטייקינג עם תשואה שנתית של עד 18%. החברה מצפה כי מהלך זה יאפשר לה להיות תחרותית יותר מול מתחרות אמריקניות אחרות כמו קוינבייס (Coinbase).
סטייקינג (Staking) היא הפעולה של נעילת כמות מסוימת של מטבעות דיגיטליים בארנק ייעודי כדי לתמוך באבטחת ותפעול רשת בלוקצ’יין המבוססת על מנגנון הוכחת החזקה (Proof of Stake) שעליה מתקיים ופועל המטבע. נעילת המטבעות בארנק מזכה את בעל הארנק בתמורה.
למה סטייקינג?
בחלק מרשתות הבלוקצ'יין הפועלות במנגנון הוכחת החזקה קיימת דרישה למינימום של כמות המטבעות שיש לנעול כדי להשתתף בסטייקינג. עובדה זו מונעת ממשתמשים רבים שאין ברשותם את המינימום הנדרש, מלהשקיע באפיק זה. בורסות המטבעות הדיגיטליים זיהו את הבעיה ואפשרו ללקוחותיהן להצטרף לבריכות סטייקינג ולקבל תמורה בהתאם לחלק היחסי שלהם בכמות המטבעות המצטברת בבריכה.
ההצעה של בינאנס ארה"ב
שירותי הסטייקינג בבינאנס ארה"ב זמינים כרגע ללקוחות המחזיקים באחד או יותר משבעה מטבעות דיגיטליים המבוססים על מנגנון הוכחת החזקה, לרבות BNB, וסולאנה (SOL). החברה הבטיחה כי מטבעות נוספים יתווספו בהמשך.
בינאנס ארה"ב מבטיחה תשואה שנתית של 6.4% על סטייקינג של המטבע שלה (BNB) ותשואה שנתית של 18% על סטייקינג של LPT, המטבע של Livepeer, שירות וידאו סטרימינג 'מבוזר'.
גובה תשואות הסטייקינג ישתנה בהתאם לממוצע התמורות שניתנו ב-90 הימים הקודמים לחישוב הממוצע.
בנוסף, כרגע לא קיימת תקופת נעילה של המטבעות (כלומר זמן מינימלי לסטייקינג) ומשקיעים יכולים לשחרר את המטבעות שלהם בכל עת.
האם קיים ערך אמיתי מאחורי התשואה?
מנגנון הוכחת החזקה מבטא את היחס בין ההשקעה בסטייקינג (מאמת ברשת הבלוקצ'יין המעמיד ערבות אישית) לבין התמורה המתקבלת (הזכות ליצור ולאמת בלוקים ברשת ולקבל על כך גמול כספי).
אלא שאפיקי ההשקעה דוגמת סטייקינג, המציעים תשואות גבוהות ביותר, מעלים שתי שאלות עיקריות: מהו הערך האמיתי שהתשואות האלה מייצגות ועד כמה הן בנות קיימא לאורך זמן.
צלזיוס, אנקור ולונה קלאסיק
שלשום דווח כי צלזיוס (Celsius), חברת הקריפטו הישראלית-אמריקאית שמעניקה הלוואות ומציעה תשואות גבוהות למשתמשיה, מתמודדת עם קשיים ניכרים. CEL, המטבע של החברה, אשר ביוני 2021 הגיע לשיא ונסחר במחיר של 8.05 דולר, נסחר נכון לכתיבת שורות אלה במחיר של 0.68 דולר – צניחה של למעלה מ-90% בערכו.
החברה הציעה ללקוחותיה ריבית של עד 17% בתמורה להפקדת המטבעות הדיגיטליים שלהם לשימושה והסבירה כי יעילות טכנולוגיית הבלוקצ'יין היא שמאפשרת לה להציע תשואה כה גבוהה. זהו 'הסבר' כללי מדי, שלא לומר ריק מתוכן ולא ניתן להבין ממנו מהו הערך האמיתי מאחורי התשואה הגבוהה, אם אכן קיים ערך כזה.
בין השאר, צלזיוס השקיעה גם בפרוטוקול אנקור (Anchor) של רשת טרה קלאסיק (Terra Classic). פרוטוקול אנקור הציע למשקיעים תשואה גבוהה במיוחד של כ-20% על סטייקינג. לא ברור מהו הערך האמיתי שתשואה זו ביטאה וכידוע לאנקור היה חלק מרכזי בהתרסקות לונה קלאסיק (LUNC).
לסיכום
באופן טבעי, ההבטחות לתשואות גבוהות מפתות משקיעים רבים, אך נראה כי לא כולם מקפידים לברר האם אותן הבטחות אכן מבטאות את היכולת של חברה לייצר ערך ויציבות לאורך זמן או שהן רק חזית מלהיבה שמאחוריה ממתינה התפכחות כואבת.
