שלום לכולם, מאז סקירת השוק האחרונה שלי ביטקוין צנח מטה לאזור ה-$42,000 למטבע, ירידה שנגרמה בשל סגירה כפויה של פוזיציות לונג רבות (Long Liquidations), בזמן כתיבת הכתבה המטבע עומד על מחיר של בערך $47,000 למטבע.
פירוט האנליזה על בסיס הבלוקצ׳יין
אתחיל עם האספקה המוחזקת על ידי מחזיקים לטווח ארוך, אלה הם משתתפי שוק מנוסים, וניתן לראות כי לאורך הירידת האחרונות הם צמצמו את מכירת המטבעות שלהם, דבר הבא לידי ביטוי בירידה הדרגתית באספקה המוחזקת על ידיהם.
התנהגות בזבוזים שכזאת מספקת אינדיקציה חיובית, מחזיקים לטווח ארוך נמנעים לצאת מהשוק בשל ירידת מחירים, זאת כנראה מתוך ציפייה לעליית מחירים עתידית.
ניתן לראות כי אירוע סגירה כפויה של פוזיציות לונג הביא לירידה בשיעורי המימון, דבר המעיד על פחות מינוף בשוק, מה שמשאיר קרקע בריאה יותר לעליית מחירים.
נוסף על זה אנו נוכחים לראות ירידה במספר החוזים העתידיים, שגם כן מעידה על סביבת שוק עם מינוף נמוך. שני אינדיקציות אלה משלימות תמונה די חיובית בנוגע אפשרות של עליית מחירים המבוססת ספוט (Spot-driven).
אמשיך עם מדד שהופיע בסקירות עבר הנקרא ׳יחס רווח מטבעות שהועברו׳, ניתן לראות כי המדד נע סביב רמת ה-1 שהיא רמת האיזון (Breakeven), כאשר המדד יורד מתחת לרמה זו זה מעיד כי משתתפי שוק מוכנים לממש הפסדים דבר המעיד על כניעות. מצד שני, כאשר המדד נע מעל רמת ה-1 משמע משתתפי שוק מממשים רווחים.
אנו נרצה לראות את המדד מצליח לשבור מעל רמת ה-1 ולהיתמך על ידה ברגע שהוא חוזר אליה, זה יעיד על כך כי משתתפי שוק מגיעים לנקודת איזון בפוזיציות שלהם לא מוכנים לממש הפסדים. כאשר יקרה, וכפי שניתן לראות הדבר מעיד על עליית מחירים.
יש לתת את הדעת גם כן על המומנטום בשוק, לכן נסתכל על מדד שנראה ׳שיפוע מימוש בשוק׳. מדד המודד את ורטיקליות של תנועת המחיר ביחס ל-׳מחיר ממומש׳ (Realised Price).
בסקירה זו אנו רואים את הואריציה ארוכת הטווח של המדד, ניתן לראות שהמומנטום בשוק במגמת ירידה. אך יש לשים לב כי המדד עדיין לא שבר מתחת לרמת האפס (הקו האדום) המעידה כי המומנטום הופך להיות שלילי; ירידת מחירים.
בנוסף ניתן לראות כי לאורך ההיסטוריה, כאשר המדד הגיע לרמת האפס בשוק שורי הוא נתמך על ידה והמשיך מעלה, זאת תופעה שאנו נצפה לה, אם וכאשר תתרחש, תספק אינדיקציה שורית נוספת לגבי כיוון המחיר בחודשים הקרובים.
מבט קרוב על המצב הנוכחי של המדד.
אסיים עם מדד אחרון שנקרא ׳הלם אספקה לא נזילה׳, המודד את היחס בין כמות האספקה הלא נזילה; זאת המוחזקת על ידי ישויות הנוטות להחזיק למעלה מ-75% מהפוזיציה שלהם, לבין שאר האספקה הנזילה הנמצאת בידיהם של ׳המשקיע הממוצע׳ סוחרים ועוד.
ניתן לראות כי המדד במגמת עלייה מתמשכת שהאיצה יחד עם תחילת הירידות האחרונות, הדבר מעיד כי יותר ויותר מטבעות הופכים להיות לא נזילים, דבר שמשפיע על דינמיקת היצע וביקוש ובבוא העת יסייע לעליית מחירים.
האינדיקציה הזאת, ביחד עם מכירה מצומצמת של מטבעות המוחזקים על ידי מחזיקים לטווח ארוך מעידה על כך שמשתתפי שוק ניצלו את ירידת המחירים על מנת לחזק את הפוזיציות שלהם, זאת כפי שציינתי קודם, מתוך ידיעה וציפייה לעליית מחירים.
מסקנות סיום
אנו נמצאים בזמנים מעניינים, נראה כי אנו בתקופת צבירת מטבעות נוספת שהחלה לאחר אירוע סגירה כפויה של פוזיציות לונג של חוזים עתידיים. אותו אירוע הביא לירידה ברמת המינוף בשוק, יחד עם ירידת המחירים אנו רואים ירידה בבזבוז מטבעות המוחזקים על ידי מחזיקים לטווח ארוך ובו-זמנית עלייה בכמות המטבעות שהופכים לא נזילים. כל אלה מעידים כי המידע מהבלוקצ׳יין נשאר בריא ואין שינוי מהותי המהווה השפעה שלילית על כיוון המחיר לטווח הארוך.
מקור מידע: Glassnode (מנוי בתשלום)
