בלקרוק (BlackRock), מנהלת הנכסים הגדולה בעולם עם למעלה מ-10 טריליון דולר תחת ניהולה, בדרך להשקת קרן נאמנות לביטקוין. החברה הגישה ביום חמישי האחרון בקשה לרשות לני"ע האמריקנית (ה-SEC) להשיק את קרן iShares Bitcoin Trust, ותנסה להתמודד מול טענות ה-SEC שעד כה הובילו לסירובן של כל ההצעות שהוגשו.
בעוד שלא מדובר בקרן סל (Exchange Traded Fund או ETF), מדובר בקרן נאמנות בעלת יכולת המרה אשר למעשה יכולה להיות מקבילה ל-ETF.
כמו כן, בלקרוק כללה הסכם שיתוף מידע מוחלט בין הבורסה שצפויה לאחסן את המטבעות, קוינבייס (Coinbase), לבין פלטפורמת הנאסדק בה תירשם הקרן למסחר "על מנת לצמצם סבירות של מניפולציית שוק". בין המידע שצפוי להיות משותף נכללים פעילות מסחר, פעילות סליקה ומידע על לקוחות החברה.
הסעיף הזה למעשה מהווה גולת הכותרת עבור ההצעה החדשה, ואם לא די בכך – הוא מגיע כאמור מהמוסד הפיננסי הגדול ביותר בעולם. כמו כן, הוא מגיע לאחר שה-SEC הדגישה בינואר השנה את חשיבות הסכמים מסוג זה, כאשר בורסת CBOE משיקגו הגישה בקשה לרשום למסחר את תעודת הסל ARK ונענתה כי "בורסה שרוצה לרשום למסחר תעודות סל הנשענות על ביטקוין יכולה לעמוד בדרישות החוק על ידי הוכחה כי ברשותה יכולת מעקב מוחלט באמצעות הסכם שיתוף מידע עם שוק [בורסה] גדול מספיק ביחס לנכסי הבסיס של התעודה."
הכשרה ייחודית בתחום הבלוקצ'יין
המסלול שיכשיר אתכם להיות מומחים בתחום החם ביותר
הם כבר בפנים:
ללמוד מהמובילים בתעשייה ולשדרג את העתיד שלכם!
המסלול שיכשיר אתכם להיות מומחים בתחום החם ביותר
חשיבותה של קרן הסל
קרן סל היא מכשיר פיננסי המפוקח ברמה הגבוהה ביותר. היא מאפשרת למנפיקה שלה להחזיק נכסי בסיס, כגון ביטקוין, ולהציע מסחר בקרן (כמו מניה) לקהל הרחב. בקרן סל, לאור הדרישות הרגולטוריות הגבוהות, נדרשת המנפיקה לאפשר המרה בין נכס הבסיס לקרן הסל, ובכך נשמר היחס בין מחיר השוק של נכס הבסיס לבין מחיר הקרן עצמה.
במקרה של קרן iShares Bitcoin Trust, בעוד שלא מדובר בקרן סל – יהיה ניתן לבצע המרה בין נכס הבסיס לבין הקרן. הסייג הוא שההמרות יתבצעו בסוף יום מסחר ולא במהלכו. כתוצאה, לעתים במהלך היום עשויים להיווצר פערי מחירים קלים.
זאת בניגוד, לדוגמה, לקרן נאמנות כגון גרייסקייל (GBTC). קרן נאמנות איננה מאפשרת המרה בזמן אמת בין נכסי הבסיס לבין הקרן, וכתוצאה עלולים להיווצר פרמיה או דיסקאונט ביחס לנכס הבסיס. למשל, כששער הביטקוין נסק בשנים 2020-2021, קרן GBTC נסחרה בשווי גבוה בעשרות אחוזים ממחיר הביטקוין עצמו. לעומת זאת, מאז 2022 הסיטואציה התהפכה, וכעת GBTC נסחרת בהנחה ביחס לנכס הבסיס (בגובה של כ-40%).
כעקרון, אישורה של קרן סל יאפשר לקרנות פנסיה, חברות ביטוח וסוגים נוספים של משקיעים מסורתיים להחזיק ביטקוין בצורה בטוחה שחוסכת עבורם עלויות וסיכוני אבטחת מידע, ולכן מקצרת עבור הכסף המוסדי את הדרך לאימוץ המטבע המבוזר כרזרבה. כמו כן, מדובר ב"חותמת" הגבוהה ביותר, שמאששת עבור אותם משקיעים כי השוק כאן כדי לכל הפחות כדי להישאר.
כעת נשאלת השאלה: האם השוק יראה בקרן של בלקרוק, ככל שתאושר, כמקבילה לקרן סל – או לא?
