אמש (ב') הודיעה בינאנס (Binance), בורסת המטבעות הדיגיטליים הגדולה בעולם מבחינת נפח מסחר, כי היא עומדת להמיר את הסטייבלקוינס (Stablecoins) של לקוחותיה, אשר מופקדים אצלה, ל-BUSD, שהוא הסטייבלקוין שלה. בחברה אמרו כי הצעד נועד להגביר נזילות ולשפר את יעילות המסחר עבור המשתמשים.
ב-29 לספטמבר בינאנס תבצע את המרת ההשקעות הקיימות אצלה ב-USDP, USDC ו-TUSD ל-BUSD. לקוחות אשר יעבירו את הסטייבלקוינס האלה לבורסה לאחר המועד הזה יראו שהם מומרים אוטומטית ל-BUSD מיד עם ביצוע ההעברה.
המשמעות היא שהחל מסוף החודש, 28 מיליון הלקוחות של בינאנס לא יוכלו יותר להחזיק ישירות בסטייבלקוינס המדוברים בתוך זירת המסחר. יחד עם זאת, בעת משיכה של כספים מהבורסה לקוחות יוכלו לקבל את כספם כשהוא נקוב ב-USDP, USDC או TUSD, כמובן ביחס של 1:1 למאזן ה-BUSD בחשבונם.
בעקבות המהלך בינאנס תפסיק כל מסחר ב-USDP, USDC או TUSD, לרבות המסחר בצמדים, כלומר מסחר של שלושת הסטייבלקוינס מול BUSD ומול USDT, והמסחר שלהם מול ביטקוין (BTC), אתריום (ETH) ומטבעות דיגיטליים נוספים.
השינויים ישפיעו לא רק על פעילות המסחר אלא גם על פעילויות נוספות בסטייבלקוינס, לרבות סטייקינג (Staking), תשלומים, והענקת שוברי מתנה.
נציין כי BUSD, הסטייבלקוין של בינאנס, הושק ב-2019 בשיתוף עם חברת פקסוס (Paxos), אשר מנפיקה את USDP, שכאמור הוא אחד משלושת הסטייבלקוינס שיוסרו החודש מהבורסה.
משמעות המהלך
המהלך המפתיע של בינאנס למעשה מדיח את שלושת הסטייבלקוינס מאחת הפלטפורמות החשובות ביותר בשוק הקריפטו. ניתן להניח כי הפגיעה העיקרית היא ב-USDC, שהוא הסטייבלקוין השני בגודלו בעולם המטבעות הדיגיטליים מבחינת שווי שוק ושהסרתו מבינאנס ללא ספק תציב מכשול בפני הנסיון של חברת סירקל (Circle), אשר מנפיקה את USDC, לעקוף את USDT, הסטייבלקוין המוביל מבחינת שווי שוק.
נכון לכתיבת שורות אלה, ל-USDT יש שווי שוק של 68 מיליארד דולר, אשר משקף נתח של 44% משוק הסטייבלקוינס. ל-USDC יש שווי שוק של 52 מיליארד דולר, ול-BUSD יש שווי שוק של 19 מיליארד דולר.
השינוי שבינאנס עומדת לבצע הוא ככל הנראה ביטוי לנסיון של החברה להגדיל את נתח השוק של BUSD ולהמשיך לנשוף בעורפן של המתחרות שלה, כמו בורסת הקריפטו קוינבייס (Coinbase).
באופן טבעי, הידיעה על הצעד של בינאנס עוררה הדים וביקורות וגורמים שונים בעולם הקריפטו ציינו כי צעד זה למעשה מעביר את הסטייבלקוינס המתחרים לרשותה של הבורסה המובילה. בנוסף, נשמעה הטענה לפיה מדובר במהלך של מונופול שבו בינאנס מנסה למחוק את מתחריה.
מצוקת נזילות?
תומר רביד, מנכ"ל ומייסד Bloxtax, מוסר כי ייתכן ומדובר בצעד שמטרתו למנוע חשיפה למצוקות הנזילות של תחום הסטייבלקוינס. "בעולם של עליות ריבית ישנה מצוקה הולכת וגוברת לאשראי. המצוקה הזו מגיעה גם לשוק הקריפטו, שכן לפתע פקדונות הבנקים אטרקטיביים יותר ביחס לעבר ובהתאם לכך מובילים לתנועת הון החוצה," מוסר רביד. "הצעד של בינאנס נועד, ככל הנראה, להגן עליה מחשיפה לאיבודי הצמדות של סטייבלקוינס, בכך שמאחורי הקלעים תהא הבורסה חשופה ל-2 המטבעות הנזילים ביותר מבחינתה: BUSD בו היא שולטת, ו-USDT אשר מקיימת עמה יחסים שוטפים."
כלומר מדובר בצעד הגנתי שנועד לשמור על בינאנס, ההפקדות של לקוחותיה והנזילות שלה ביחס לכל השוק. עם זאת, הצעד ההגנתי, על פי רביד, עשוי להפחית את הנזילות של USDC בשווקי הקריפטו.
לסיכום
סטייבלקוינס מהווים חלק אינטגרלי מהיסודות של שוק הקריפטו, בהיותם תחליף לדולר ולמטבעות פיאט נוספים ובכך שהם מציעים את היתרונות של מטבעות דיגיטליים ובו זמנית מגינים מפני התנודתיות המאפיינת את השוק. בנוסף, לסטייבלקוינס יש תפקיד מרכזי בצמתי הכניסה והיציאה משוק הקריפטו שבהם הם משמשים כגשר בעת המרת מטבעות פיאט לקריפטו והמרת קריפטו לפיאט.
בשלב זה עדיין לא ניתן לחזות את ההשלכות ארוכות הטווח של המהלך האגרסיבי של בינאנס, אך יש לזכור כי USDC הוא סטייבלקוין שנעשה בו שימוש נרחב בבורסות קריפטו כמו גם בפלטפורמות כלכלה מבוזרת (DeFi) וייתכן שעובדה זו תגביל את מידת ההשפעה של הצעד הנוכחי על הסטייבלקוין הספציפי הזה.
